15天发40亿美债,2019年房企债务危机能随时惊出人一身冷

融资难度大、销售回款不及预期的环境下，房企的钱不是一般的“紧张”了。

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　　恒大再发债，募集30亿美元

　　1月23日，中国恒大公告称，公司已经和瑞信、光银国际、中信银行(601998,股吧)（国际）及瑞银订立购买协议，增发金额合计高达30亿美元的票据，发行日期为1月25日，票面利率较高为8.25%。

　　该笔发债的资金将为恒大现有债务进行再融资，剩余部分则用作一般用途。

　　两个月以前，恒大还发过一笔利率高达13.75%的美元债，总金额10亿美元。

　　从Wind的数据发现，恒大以1073.4亿的未到期信用债务位列榜首，比第二名的碧桂园高出了46.3%，平均票面利率8.9%也是20家房企之最。

　　巨大的偿债压力，是恒大密集发债的重要原因。

　　其实不只是恒大，富力地产、碧桂园、融创中国在近期也接连发布了美元优先票据发行计划，所得款项也主要用于现有债项的再融资。

　　简单来说，就是“借新债还旧债”。有网友还特意为此作了一副对联：“上联：拆东墙补西墙，墙墙不倒；下联：借新债还旧债，债债还清；横批：资本运作。”

　　据新京报记者不完全统计，今年以来，从1月9日到23日15天的时间内，房企至少发行了40多亿美元债券，还有30多亿美元债券处于拟发行阶段。

　　自去年以来，很多房企资金紧张，为了加快回款甚至替客户首付款垫资，个别地区出现了变相首付贷的迹象，再加上国内融资成本依然高企，很多房企选择通过境外融资储备粮食过冬，发美元债的节奏明显加快。

　　但大量发美元债，不仅要面临美元升值的汇率风险，还可能要承受资本管制的政策压力，债务负担可能会更重，真是替各家疯狂发美债的房企捏了一把汗。

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　　今年偿债压力巨大，下一个违约的会是谁？

　　从中信建投的研究报告中发现，存续房地产债到期偿还高峰在2021年，2019-2022年分别有4026.04亿元、7479.55亿元、2518.99亿元和2846.26亿元到期。

　　除了信用债外，房企的其他有息负债也将在2019-2021未来三年间集中兑付，每年需要偿付的有息负债分别为6.06万亿、5.85万亿和3.4万亿，可见，2019年是有息负债偿还高峰。

　　在过去的十年时间里，房地产大佬不断靠着杠杆撬动，撬上了财富排行榜，它们在资本宽松的时候疯狂扩张，却掩盖了发展中的问题，如今去杠杆来临，就全部原形毕露，债务危机像沸水冲破锅盖一样涌现。

　　还记得上周佳源国际控股和阳光100中国的闪崩，直接是破产式暴跌，其中佳源国际控股暴跌80.6%，市值由300多亿跌剩60多亿，而阳光100中国暴跌64.59%。事情发生得太快，无数投资者被埋，“死不瞑目”。

　　这就是房企杠杆断裂的迹象，是偶然中的必然。

　　房地产市场降温越来越明显，放松调控的意愿不大，随着市场饱和度的提升，新增市场容量在不断萎缩，房地产行业必然要迎来大洗牌，房地产债务就成了一个风险雷区。没有不发债的房企，但谁也不能保证什么时候能还完，也不知道哪个会率先倒下。

　　当市场形成了一种趋势，这种趋势的力量是非常可怕的，想要扭转很难。前几年都在说，风口上，猪都能飞起来，这两年再看，风没了，先摔死的也是猪。

　　去年大名鼎鼎的中弘、银亿股份(000981,股吧)雷了，今年排名前列个地产债务违约会是谁？

　　文章部分数据整理自：Wind、新京报